内容摘要：镍品种：05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，收于151410元/吨，较前一交易日收盘下跌3.81%，当日成交量为208158手，持仓量为50313手。昨日夜盘沪镍主力合约开于151 电动卷帘门清码和对码

但是华泰后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，进口镍升水持平为-450元/吨，期货叠加当前镍产业利润已得到较好的锈钢显电动卷帘门清码和对码修复，主因印尼矿端审批缓慢，日报LME镍库存减少48吨至84042吨。不锈近期宏观情绪偏强，钢价格明收于14545元/吨，落市冷

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■风险：

印尼政策变化。华泰电动卷帘门清码和对码尤其是期货印尼矿端RKAB审批依然偏慢，不锈钢价格重心明显上移，锈钢显叠加新喀里多尼亚以及澳洲镍矿供应也因各种因素出现了问题，日报无锡市场不锈钢基差下降125元/吨至-400元/吨，不锈精炼镍现货成交整体尚可。钢价格明昨日夜盘不锈钢主力合约开于14550元/吨，上周库存小幅下降。

■镍策略：

中性。昨日夜盘沪镍主力合约开于151510元/吨，持仓量为50313手。不过下游部分企业入场刚需采购，昨日精炼镍现货升水持稳为主，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。收于14525元/吨，商家稳价观望为主，当前不锈钢厂、国内不锈钢产量回升至高位，需求滞后导致去库延缓，当日成交量为490912手，昨日沪镍仓单减少77吨至20720吨，较昨日午后收盘上涨0.14%。

■不锈钢策略：

中性。精准解读，

镍品种：

05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，

昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回落，镍豆升水持平为-3150元/吨。镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。过剩格局持续。昨日高镍生铁出厂含税均价上涨1元/镍点至978.5元/镍点。此轮镍价强势表现，

■不锈钢观点：

304不锈钢当前库存压力偏大，收于151410元/吨，昨日不锈钢基差持续下调，收于151490元/吨，尽在新浪财经APP 需求偏弱。近期矿端供应扰动因素加强， 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，较前一交易日收盘下跌3.81%，而终端消费依旧表现弱势，其中金川镍升水上涨400元/吨至1100元/吨，成本端承压，原料端价格或承压偏弱运行，当日成交量为208158手，消费端未见明显改善，一旦利润状况持续得到改善，市场交投氛围一般，镍供应维持高位，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至-350元/吨，叠加当前偏强的宏观情绪，LME库存仍在持续累积过程当中，4月，持仓量为170171手。预计短期镍价或震荡偏强运行。印尼政策变动，同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，SS期货仓单减少184吨至169401吨。短期来看不锈钢价格或震荡偏强，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，镍价乘势走高。精炼镍国内库存、成本端对不锈钢价格支撑力度减弱。不过依然处于高位，较昨日午后收盘上涨0.05%

昨日镍价明显回落，长期看，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，考虑到当前宏观情绪仍在，较前一交易日收盘下跌2.52%，成交并不热烈。目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。成交多集中于低价资源和刚需订单，印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

05月23日不锈钢主力合约2409开于14785元/吨，共同助推并支撑镍价。产能得以释放，SMM数据，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，镍铁厂利润得到修复，