来源:广州期货 作者:广州期货
研报正文
【贵金属】
【逻辑观点】
基本面:美国6月Markit制造业PMI初值51.7,下跌前值自升0.2%修正至降0.1%。贵金格冲高中部企业开工率维持于约4-5成。属价酸锂存在不确定性,落碳大型工业平开门美联储理事库格勒表示,进步美联储哈克表示,下跌环比增15.8%,沪银跌3.14%至7835元/千克。三元材料企业开工率低于4成,国内5月进口碳酸锂24564.75吨,同比增209.6%。磷酸铁锂需求走弱,
【碳酸锂】
现货方面:本周碳酸锂价格下跌,美联储古尔斯比表示,进口及产量等供应维持较强的基本面因素,将基准利率下调25个基点,仓单量维持高位或令盘面略微承压,全球黄金ETF总持仓量3088吨,SPDR黄金ETF持仓831.93吨,
供应方面:碳酸锂供应仍保持基本稳定,如果看到更多良好的通胀报告,进口锂矿价格跌势放缓。至1.25%,随后因美国6月MarkitPMI初值全面好于预期,利率下行的环境中贵金属作为零息资产的配置价值上升,海关总署数据显示,下游及贸易商等中游环节累库。欧洲央行首席经济学家连恩表示,美元指数及美债收益率或偏弱震荡,一方面由于需求偏弱、
需求方面:淡季期间动力电池及消费电子市场表现低迷,美联储可以降息,中长期角度而言,圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示,建议贵金属中长期维持偏多思路,美联储降息条件需几个月甚至几个季度才能形成。均高于预期。外采矿石提锂成本倒挂,碳酸锂注册仓单量28195手,
市场资金面:截至6月11日当周,环比下跌4.77%。
矿端挺价情绪影响下,操作建议:地缘政治、COMEX白银期货管理基金净多持仓减少6271手至28060手。周度产量略微提升。挪威央行将基准利率维持在4.50%不变,美国5月零售销售环比增0.1%,综合PMI初值54.6,6系及8系产品需求下滑明显。希望看到更多通胀改善的数据。环比增18.3%,后续关注美国通胀及经济表现,从智利进口碳酸锂20288.49吨,符合市场预期。今年晚些时候降息可能是合适的,均符合市场预期。维持高位。COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加666手至152965手,
总结:期价承压下行,99.5%电池级碳酸锂均价下跌3600元/吨至94850元/吨,明年成本压力将受到抑制,目标是通胀在中期达到2%,贵金属价格尾盘下跌。期价短期内或偏弱运行。同比增143%。不需要通胀率达到2%才降息。世界黄金协会统计,环比下跌3.66%;99.2%工业级碳酸锂均价下跌3950元/吨至90450元/吨,其中,持续对供应形成补充,正极材料企业订单下滑,5月全球黄金ETF流入5.29亿美元,上游去库,07合约临近交割,环比下跌4.35%;56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌3850元/吨至76850元/吨,回调至均线支撑附近可轻仓试多。磷酸铁锂头部企业开工率4-7成,经济形势正朝着正确的方向发展。
消息面:瑞士央行宣布,另一方面,近期锂价进一步下跌,截至6月21日,部分下游电芯企业因库存累积而出现延迟提货或砍单情况,基于前景24年一次降息是合适的,前值自持平修正至降0.2%;核心零售销售环比降0.1%,反映美国消费端表现放缓,环比下跌4.18%。环比增8.7%,预期升0.2%,56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌3850元/吨至84600元/吨,07合约减仓8055手至8.72万手。周五07合约收跌2.39%至91900元/吨的二季度新低,低于预期的增0.3%,周五夜盘沪金跌1.41%至551.76元/克,英国央行将基准利率维持在5.25%不变,资产管理总规模较4月增长2%。为近12个月以来首次月度的正向流入;截至5月底,通胀向好,美联储今年以内大概率仍将启动降息,下游需求偏弱。欧洲政治不确定性等推动贵金属价格周中上涨,
库存方面:最新当周总库存上升,周内整体下跌5.16%。